7.2. Эволюция мировой валютно-финансовой системы.

    Исторически, первыми возникли системы, в которых роль денег выполняли благородные металлы - золото и серебро, а впоследствии - только золото. Такой механизм получил название золотого стандарта. Он существовал в форме золотомонетного, золотослиткового и золотодевизного стандартов.
    Первый этап - это период возникновения системы «золотого стандарта» (ХIХ - начало ХХ века), когда центральную роль в международной валютно-кредитной системе играло золото.

Преимущества золотого стандарта:
 отсутствие резких колебаний валютных курсов и низкая инфляция. Это объясняется тем, что система золотого стандарта требует от каждой страны-участницы обменивать свою национальную валюту на золото (и обратно) по фиксированному курсу;
 поскольку золото - металл достаточно редкий, то произвольно увеличить его количество находящееся в распоряжении банков и правительства, непросто (в отличие от бумажных денег, которых можно напечатать сколько угодно). Поэтому произвольно увеличивать масштабы денежного обращения, т.е. выпускать в обращение дополнительные бумажные деньги, было невозможно. Следовательно, излишнее их количество немедленно вернется в банк, который будет сам наказан за излишнюю эмиссию: вместо золота у него останется бумага. А это означает, что при реальном золотом стандарте инфляция весьма незначительна.

Недостатки золотого стандарта:
 в этой системе существует жесткая взаимосвязь между обменом денежной массы, обращающейся в мировой экономике, и объемом добычи и производства золота. Открытие новых месторождений золота и рост его добычи приводили к мировой инфляции, а отставание производства золота от роста реального производства и торговли вело к дефициту наличных денежных средств;
 в условиях золотого стандарта невозможно было проводить самостоятельную национальную кредитно-денежную политику, направленную на решение внутренних экономических проблем своей страны. Это обстоятельство заставило все европейские страны отказаться от золотого стандарта во время первой мировой войны.

    Начало второго этапа развития международной торговли датируется 1944 г., когда основные участники провели конференцию в г. Бреттон-Вудс (США). На этой конференции и было определено устройство послевоенной валютно-кредитной системы. Для внедрения и руководства новой системой был создан Международный валютный фонд (МВФ).
 Принципы Бреттонвудской валютной системы:
 Введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах - долларе США и фунте стерлингов.
 Бреттонвудское соглашение предусматривало четыре формы использования золота как основы мировой валютной системы:
 а) сохранены золотые паритеты валют и введена их фиксация в МВФ;
 б) золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство;

 в) опираясь на свой возросший валютно-экономический потенциал и золотой запас, США приравняли доллар к золоту, чтобы закрепить за ним статус главной резервной валюты;
 г) с этой целью казначейство США продолжало разменивать доллар на золото иностранным центральным банкам и правительственным учреждениям по официальной цене.
 Курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах.
 Впервые в истории созданы международные валютно-кредитные организации МВФ и МБРР.

Причины кризиса Бреттонвудской валютной системы:
 Неустойчивость и противоречия экономики.
 Усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и конкурентоспособность фирм, поощряло спекулятивные перемещения «горячих» денег.
 Нестабильность платежных балансов.
 Несоответствие принципов Бреттонвудской системы изменившемуся соотношению сил на мировой арене.
 Активизация рынка евродолларов.
 Дезорганизующая роль транснациональных корпораций (ТНК) в валютной сфере.

Особенности кризиса Бреттонвудской системы:
 переплетение циклического и специального валютных кризисов;
 активная роль ТНК в развитии валютного кризиса;
 дезорганизующая роль США;
 возникновение трех центров силы;
 волнообразное развитие валютного кризиса;
 массовые девальвации валют и периодические ревальвации валют.
    Девальвация - официальное уменьшение золотого содержания денежной единицы или понижение курса национальной валюты по отношению к золоту, серебру или иностранной валюте. Ревальвация - официальное повышение золотого содержания денежной единицы или повышение курса национальной валюты по отношению к золоту, серебру или иностранной валюте.

 структурный характер кризиса мировой валютной системы. С крушением Бреттонвудской системы были отменены ее структурные принципы: прекращен размен долларов на золото, отменены официальная цена золота и золотые паритеты, прекращены межгосударственные расчеты золотом, введен режим плавающих валютных курсов, доллар и фунт стерлингов официально утратили статус резервных валют;
 влияние государственного валютного регулирования. С одной стороны, оно способствует обострению противоречий в валютной сфере; с другой - регулированию на национальном и межгосударственном уровне с целью смягчения последствий валютного кризиса и поиска выхода из него путем валютной реформы.

    В 1976 году на совещании представителей стран МВФ в Кингстоне (Ямайка) были определены контуры новой мировой валютной системы. Ямайские соглашения, юридически оформленные в качестве дополнений к Уставу МВФ, вступили в силу в 1978 году. В соответствии с этими соглашениями, в международный валютный механизм были внесены следующие изменения.
 Устранена функция золота в качестве меры стоимости валютных единиц и, соответственно, ликвидирована твердая цена на золото. Это означало завершение процесса демонетизации золота и утраты им роли мировых денег, монопольного всеобщего средства платежа. Золото все больше превращается в обычный товар, бумажно-денежная цена которого определяется условиями его производства и формируется в зависимости от соотношения рыночного спроса и предложения.

 Банкам была предоставлена возможность свободно покупать и продавать золото на частном рынке по складывающимся здесь ценам. Но и сегодня государства и международные валютно-финансовые организации сохранили накопленные ими золотые запасы. И это означает, что, перестав быть мировыми деньгами, золото продолжает оставаться особым товарным ликвидным средством.
 Валютные отношения между странами стали основываться на плавающих курсах их национальных денежных единиц. Колебания курсов обуславливаются двумя основными факторами.
Во-первых, они определяются реальными стоимостными соотношениями покупательной способности валют на внутренних рынках.
Во-вторых, соотношением спроса и предложения национальных валют на международных рынках. Это соотношение изменяется в результате стихийных межстрановых переливов капитала.

    Европейская валютная система (ЕВС) - совокупность экономических отношений, связанная с функционированием валюты в рамках экономической интеграции. Особенности западноевропейского интеграционного комплекса определяют структурные принципы ЕВС, отличающиеся от Ямайской валютной системы.
 ЕВС базируется на ЭКЮ - европейской валютной единице. Условная стоимость ЭКЮ определяется по методу валютной корзины, включающей валюты всех 12 стран ЕС.
 ЕВС использует золото в качестве реальных резервных активов. Во-первых, эмиссия ЭКЮ частично обеспечена золотом. Во-вторых, с этой целью создан совместный золотой фонд. В-третьих, страны ЕС ориентируются на рыночную цену золота для определения взноса в золотой фонд, а также для регулирования эмиссии и объема резервов в ЭКЮ.

 Режим валютных курсов основан на совместном плавании валют в установленных пределах взаимных колебаний.
 В ЕВС осуществляется межгосударственное региональное валютное регулирование путем предоставления центральным банкам для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютной интервенцией.
 Создание ЕВС - явление закономерное. Эта валютная система возникла на базе западноевропейской интеграции с целью создания собственного валютного центра.

Различия ЭКЮ и СДР,
которые определяют преимущества первых:
 в отличие от СДР эмиссия официальных ЭКЮ частично обеспечена золотом и долларами за счет объединения 20% официальных резервов стран-членов ЕВС;
 эмиссия ЭКЮ более эластична, чем СДР;
 объем эмиссии ЭКЮ превышает выпуск СДР;
 валютная корзина служит не столько для определения курса ЭКЮ, сколько для расчета паритетной сетки валют, которой не располагает ни одна другая международная счетная валютная единица;
 уникален режим курса валют, в частности, к ЭКЮ, основанный на их совместном плавании с пределами взаимных колебаний, что способствует относительной стабильности ЭКЮ и валют стран-членов ЕВС;
 в отличие от СДР ЭКЮ используется не только в официальном, но и в частном секторах.

Недостатки ЕВС:
 ЕВС не включает все европейские валюты.
 Периодически происходит корректировка валютных курсов.
 Значительные структурные неравновесия экономики стран-членов, различия в уровне и темпах экономического развития, инфляции, состоянии платежного баланса.
 Нежелание стран-членов передавать свои суверенные права наднациональным органам.
 Выпуск ЭКЮ довольно скромно влияет на взаимные операции центральных банков стран ЕС.
 Функционирование ЕВС осложняется внешними факторами.